融資融券操作(融資融券交易需要注意的事項(xiàng))
1.融資融券交易需要注意的事項(xiàng)有哪些?
融資融券在交易時(shí)是一種必須存在操作，但是對(duì)于很多的新手朋友來(lái)說(shuō)，很多的人可能并不知道改如何入手去做，還有一些人即使知道怎么去操作也只是了解一個(gè)大概的模型，并不是真正的透徹的了解了。所以這些投資者在操作時(shí)就有一定的可能性會(huì)吃大虧。在這里如果你想在融資融券時(shí)交易就需要注意一些事項(xiàng)，這主要是包括以下幾點(diǎn)。
一、盈利和虧損都將進(jìn)一步放大
融資融券交易具有杠桿交易的特點(diǎn)，投資者在進(jìn)行融資融券交易時(shí)，盈利和虧損都將進(jìn)一步放大。假設(shè)投資者有資金100萬(wàn)元；保證金比例為0.5，折算率為0.7，先買(mǎi)入股票100萬(wàn)元，再將普通買(mǎi)入的股票作為擔(dān)保物向證券公司融資買(mǎi)入股票140萬(wàn)元（100*0.7/0.5），即總共買(mǎi)入240萬(wàn)元的股票。如果該股票價(jià)格下跌10%，則虧損240*10%=24萬(wàn)元，是普通交易虧損的2.4倍。融券業(yè)務(wù)也同樣存在風(fēng)險(xiǎn)放大的情況。
二、融資利息、融券費(fèi)用按自然日天數(shù)計(jì)算
融資融券交易不僅僅需要支付交易的手續(xù)費(fèi)，還需要支付利息費(fèi)用。投資者無(wú)論是進(jìn)行融資交易還是融券交易，都需要支付利息費(fèi)用。融資利息按照實(shí)際使用資金的自然日天數(shù)計(jì)算，自融資交易指令成交當(dāng)日起至融資債務(wù)結(jié)束之日止。而融券費(fèi)用按照投資者實(shí)際使用證券的自然日天數(shù)計(jì)算，自融券交易指令成交當(dāng)日起至融券債務(wù)結(jié)束之日止。投資者進(jìn)行融資融券交易，到期未足額償還融資融券本金及息費(fèi)或者未按融資融券合同約定時(shí)間足額償付權(quán)益補(bǔ)償價(jià)款的，證券公司會(huì)對(duì)逾期的本金以及息費(fèi)收取罰息。
三、實(shí)施強(qiáng)制平倉(cāng)的幾種情況
證券公司為保護(hù)自身債權(quán)，對(duì)投資者信用賬戶(hù)的資產(chǎn)負(fù)債情況實(shí)時(shí)監(jiān)控，在一定條件下可以對(duì)投資者擔(dān)保資產(chǎn)執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)。投資者應(yīng)特別注意可能引發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)的幾種情況。
在下述情況下，證券公司有權(quán)對(duì)投資者信用賬戶(hù)實(shí)施強(qiáng)制平倉(cāng)：
（一）客戶(hù)信用賬戶(hù)處于平倉(cāng)狀態(tài)而且未能在合同約定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足擔(dān)保品的；（二）投資者融資融券合同終止仍有未清償債務(wù)；（三）投資者融資融券合約到期仍有未清償債務(wù)；（四）司法機(jī)關(guān)依法對(duì)投資者信用賬戶(hù)的資產(chǎn)采取財(cái)產(chǎn)保全或者強(qiáng)制執(zhí)行措施的。
2.融資融券操作注意事項(xiàng)有哪些?
【個(gè)案資料】孫先生在股票市場(chǎng)上積累了一些投資經(jīng)驗(yàn)。
他聽(tīng)說(shuō)我市券商推出了融資融券業(yè)務(wù)，不論牛市還是熊市都能讓投資者賺錢(qián)?！就顿Y目標(biāo)】孫先生希望通過(guò)融資融券，提高投資收益率。
【投資分析】國(guó)泰君安證券投資顧問(wèn)柳剛說(shuō)，融資融券又稱(chēng)“證券信用交易”，融資是借錢(qián)買(mǎi)證券，證券公司借錢(qián)給客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)證券，客戶(hù)到期償還本息；融券是借證券來(lái)賣(mài)，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶(hù)出售，客戶(hù)到期返還相同種類(lèi)和數(shù)量的證券并支付利息。柳剛說(shuō)，融資融券業(yè)務(wù)需要投資者繳納一定金額的保證金作為抵押。
與普通股票相比，融資融券有兩大優(yōu)勢(shì)：第一，投資者通過(guò)向證券公司融資融資，能用較少的資金獲取較多的利潤(rùn)；第二，通過(guò)融資融券的做空機(jī)制，投資者可以先借入股票賣(mài)出，等股價(jià)下跌后再買(mǎi)回股票歸還給證券公司，如此一來(lái)，即使在股價(jià)下跌時(shí)，投資者也照樣可以獲利。柳剛提醒，投資者在進(jìn)行融資融券操作時(shí)要注意以下事項(xiàng)。
第一，融資融券業(yè)務(wù)的操作成本高于普通股票交易；第二，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，融資融券是一把雙刃劍，如果操作得當(dāng)，投資者能獲得更多的收益，反之則要承擔(dān)損失；第三，融資融券有交易門(mén)檻，以國(guó)泰君安證券為例，投資者在申請(qǐng)融資融券前，必須滿(mǎn)足開(kāi)戶(hù)交易6個(gè)月以上、個(gè)人賬戶(hù)資產(chǎn)多于10萬(wàn)元等條件。相關(guān)閱讀十大權(quán)重股除浦發(fā)銀行漲幅持平外四漲五跌期指低位震蕩 日線(xiàn)結(jié)束九連陰股指期貨有什么積極意義？ 股指期貨與股票結(jié)算模式的區(qū)別 股指期貨套利的本質(zhì)是什么 股指有所企穩(wěn) 期指或震蕩反彈 期指空單持有 把握高點(diǎn)做空機(jī)會(huì)期指有反彈需求 力度不宜寄望過(guò)高【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與金投期貨網(wǎng)無(wú)關(guān)。
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3.證券信用交易(融資融券)需要注意哪些
一般來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)開(kāi)展初期會(huì)首先考慮那些資信狀況良好的客戶(hù)，其中包括有需求的機(jī)構(gòu)客戶(hù)。在開(kāi)展業(yè)務(wù)過(guò)程中，會(huì)與客戶(hù)簽定合同對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行約定。
在具體流程上，證券公司需要辦理客戶(hù)征信，了解客戶(hù)的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，并以書(shū)面和電子方式予以記載和保存。對(duì)于那些不能按照要求提供有關(guān)情況、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或有重大違約記錄的客戶(hù)，則不能列入融資、融券客戶(hù)范圍。
證券公司在向客戶(hù)融資、融券前，應(yīng)與其簽訂合同明確約定以下事項(xiàng)：融資、融券的額度、期限、利率（費(fèi)率）、利息（費(fèi)用）的計(jì)算方式；初始保證金比例、維持擔(dān)保比例、可充抵保證金的有價(jià)證券的種類(lèi)及折扣率、擔(dān)保債權(quán)范圍；追加保證金的通知方式、追加保證金的期限；客戶(hù)清償債務(wù)的方式及證券公司對(duì)擔(dān)保物的處分權(quán)利等。值得關(guān)注的是，融資融券合同約定的利率（費(fèi)率），不得低于同期銀行貸款利率。
合同簽立后，證券公司將為投資者開(kāi)設(shè)實(shí)名信用證券賬戶(hù)，而銀行將為投資者開(kāi)設(shè)實(shí)名信用資金賬戶(hù)。證券公司為其開(kāi)立的實(shí)名信用證券賬戶(hù)，是證券公司客戶(hù)信用交易擔(dān)保證券賬戶(hù)的二級(jí)賬戶(hù)，用于記載客戶(hù)委托證券公司持有的擔(dān)保證券的明細(xì)數(shù)據(jù)。證券公司還會(huì)通知商業(yè)銀行根據(jù)客戶(hù)的申請(qǐng)，為其開(kāi)立實(shí)名信用資金賬戶(hù)。該賬戶(hù)是證券公司客戶(hù)信用交易擔(dān)保資金賬戶(hù)的二級(jí)賬戶(hù)，用于記載客戶(hù)交存的擔(dān)保資金的明細(xì)數(shù)據(jù)。
另外，對(duì)融資融券限額也會(huì)有相應(yīng)的規(guī)定。有關(guān)券商收取保證金的比例、融資融券的最高限額、占證券公司凈資本的比例……對(duì)于投資者關(guān)心的這些問(wèn)題，《管理辦法（草案）》雖有所涉及但未進(jìn)行量化。而此前發(fā)布的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》征求意見(jiàn)稿提出，證券公司對(duì)單個(gè)客戶(hù)融資、融券業(yè)務(wù)規(guī)模均不得超過(guò)凈資本的1%，并分別按業(yè)務(wù)規(guī)模的10%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備；接受單只股票質(zhì)押的市值不得超過(guò)凈資本的30%。
《管理辦法（草案）》明確，證券公司向客戶(hù)融資、融券，應(yīng)當(dāng)向客戶(hù)收取一定比例的保證金。證券公司向客戶(hù)收取保證金的比例、可充抵保證金的有價(jià)證券的種類(lèi)和折扣率、融資融券的期限、客戶(hù)從事融資融券交易可買(mǎi)入和賣(mài)出證券的種類(lèi)、警戒線(xiàn)及客戶(hù)補(bǔ)交差額的期限等，將由證券交易所作出具體規(guī)定。證券公司向全體客戶(hù)、單一客戶(hù)和單一證券的融資、融券的金額占其凈資本的比例，需符合證監(jiān)會(huì)的規(guī)定。
對(duì)于普通投資者而言，融資融券業(yè)務(wù)是一把雙刃劍，放大了收益的同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn)，比如在融券問(wèn)題上，不排除一些上市公司由于“先知”了公司業(yè)績(jī)下滑而向券商借入本公司股票進(jìn)行沽空的情況。
4.融資融券操作要注意什么?
1、融券賣(mài)空所造成的股價(jià)回調(diào)速度和程度可能引發(fā)恐慌，導(dǎo)致市場(chǎng)跟風(fēng)拋售，這將使得投資者出于平倉(cāng)的壓力而非自愿減倉(cāng)。
因此，投資者應(yīng)該盡可能避免大規(guī)模的融券賣(mài)空，特別是在市場(chǎng)低迷時(shí)尤其要謹(jǐn)慎。 2、散戶(hù)的資金和持券量都比較小，因此，一般情況下基于做空動(dòng)機(jī)的融券賣(mài)空只適合于機(jī)構(gòu)投資者；散戶(hù)投資者只有在堅(jiān)持長(zhǎng)期看空某只股票，或跟風(fēng)大盤(pán)下行時(shí)才融券做空，但必須要看準(zhǔn)個(gè)股與大勢(shì)，否則風(fēng)險(xiǎn)將更大。
3、在股價(jià)下跌過(guò)程中，投資者持有的股票往往被深套后，卻缺少資金進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)以拉低持有成本。
5.融資融券操作有哪些須知?
1、融券賣(mài)空所造成的股價(jià)回調(diào)速度和程度可能引發(fā)恐慌，導(dǎo)致市場(chǎng)跟風(fēng)拋售，這將使得投資者出于平倉(cāng)的壓力而非自愿減倉(cāng)。
因此，投資者應(yīng)該盡可能避免大規(guī)模的融券賣(mài)空，特別是在市場(chǎng)低迷時(shí)尤其要謹(jǐn)慎。 2、散戶(hù)的資金和持券量都比較小，因此，一般情況下基于做空動(dòng)機(jī)的融券賣(mài)空只適合于機(jī)構(gòu)投資者；散戶(hù)投資者只有在堅(jiān)持長(zhǎng)期看空某只股票，或跟風(fēng)大盤(pán)下行時(shí)才融券做空，但必須要看準(zhǔn)個(gè)股與大勢(shì)，否則風(fēng)險(xiǎn)將更大。
3、在股價(jià)下跌過(guò)程中，投資者持有的股票往往被深套后，卻缺少資金進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)以拉低持有成本。 4、融資融券交易的數(shù)據(jù)信息能為市場(chǎng)提供最新動(dòng)向的風(fēng)向標(biāo)。
5、當(dāng)經(jīng)紀(jì)行強(qiáng)行平倉(cāng)或關(guān)閉投資者信用賬戶(hù)時(shí)，投資者就喪失了在市場(chǎng)回暖時(shí)重新盈利挽回?fù)p失的機(jī)會(huì)。
6.融資融券要注意什
融資融券，是指客戶(hù)向券商借款購(gòu)買(mǎi)證券或借進(jìn)證券出售的一種交易行為。
它好比是銀行信用卡中的一種透支行為。投資者在開(kāi)立證券信用交易賬戶(hù)時(shí)，須存入初始保證金，融資的初始保證金要有一定的比例。
比如：初始保證金比例為10%，融資可購(gòu)買(mǎi)股票為初始保證金的10倍；初始保證金比例為20%，融資可購(gòu)買(mǎi)股票為初始保證金的5倍；以此類(lèi)推，具體看制訂的條例細(xì)則。 融資融券交易在我國(guó)資本市場(chǎng)并非新生事物，早在1993年開(kāi)始，券商就開(kāi)始為客戶(hù)提供"透支"服務(wù)，即客戶(hù)向營(yíng)業(yè)部借錢(qián)買(mǎi)股票或借股票來(lái)賣(mài)。
當(dāng)時(shí)由于在機(jī)構(gòu)自我約束力和金融監(jiān)管能力不足的背景下，券商違規(guī)融資、挪用資金、重倉(cāng)莊股，客戶(hù)不顧風(fēng)險(xiǎn)借國(guó)債之名炒股等，最終導(dǎo)致莊股崩盤(pán)，參與者血本無(wú)歸，眾多券商身陷虧損黑洞。 1996年，證監(jiān)會(huì)禁止了融資融券業(yè)務(wù)。
操作中注意問(wèn)題 一，融券賣(mài)空所造成的股價(jià)回調(diào)速度和程度可能引發(fā)恐慌，導(dǎo)致市場(chǎng)跟風(fēng)拋售，這將使得投資者出于平倉(cāng)的壓力而非自愿減倉(cāng)。因此，投資者應(yīng)該盡可能避免大規(guī)模的融券賣(mài)空，特別是在市場(chǎng)低迷時(shí)尤其要謹(jǐn)慎。
二，散戶(hù)的資金和持券量都比較小，因此，一般情況下基于做空動(dòng)機(jī)的融券賣(mài)空只適合于機(jī)構(gòu)投資者；散戶(hù)投資者只有在堅(jiān)持長(zhǎng)期看空某只股票，或跟風(fēng)大盤(pán)下行時(shí)才融券做空，但必須要看準(zhǔn)個(gè)股與大勢(shì)，否則風(fēng)險(xiǎn)將更大。 三，在股價(jià)下跌過(guò)程中，投資者持有的股票往往被深套后，卻缺少資金進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)以拉低持有成本。
此時(shí)，投資者可利用持有的套牢股票去質(zhì)押融資，以獲得新資金進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，并等待股價(jià)的反彈。但必須要確定是底部或者是階段性底部，否則虧損將會(huì)進(jìn)一步放大。
四，融資融券應(yīng)該分開(kāi)說(shuō)更容易讓人明白，融資就是做多，融券就是做空。所以從這層意義上說(shuō)，融資融券交易的數(shù)據(jù)信息能為市場(chǎng)提供最新動(dòng)向的風(fēng)向標(biāo)。
比如，當(dāng)融資余額持續(xù)上升而大市又在上漲時(shí)，表示市場(chǎng)對(duì)后市持續(xù)看好；當(dāng)融資余額上升到一定程度大市開(kāi)始持續(xù)下跌時(shí)，表示融資者很有可能會(huì)面臨強(qiáng)制平倉(cāng)追繳保證金，那后市看跌；而當(dāng)大市上升后而融券余量開(kāi)始持續(xù)增加，表示市場(chǎng)對(duì)后市看淡。還有個(gè)融資量與融券量比率的關(guān)系，我們知道，市場(chǎng)在融資的同時(shí)也有融券，從這二者融入量的比率上可用于行情判斷，例如融資量比融券量高，代表后市被市場(chǎng)大部分看好；相反，融券量比融資量高，就是市場(chǎng)中大部分看空；在融資及融券交易量到達(dá)相對(duì)平衡狀態(tài)情況下，市場(chǎng)將呈現(xiàn)橫盤(pán)震蕩走勢(shì)。
五，融資融券的保證金杠桿交易既放大了收益，同時(shí)也放大了損失。當(dāng)經(jīng)紀(jì)行強(qiáng)行平倉(cāng)或關(guān)閉投資者信用賬戶(hù)時(shí)，投資者就喪失了在市場(chǎng)回暖時(shí)重新盈利挽回?fù)p失的機(jī)會(huì)。
7.開(kāi)通融資融券后需要注意些什么
風(fēng)險(xiǎn)
融資融券交易作為證券市場(chǎng)一項(xiàng)具有重要意義的創(chuàng)新交易機(jī)制，一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念、改變 “單邊市”的發(fā)展模式，另一方面也蘊(yùn)含著相比以往普通交易更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)。除具有普通交易具有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外，融資融券交易還蘊(yùn)含其特有的杠桿交易風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，以及信用、法律等其他風(fēng)險(xiǎn)。投資者在進(jìn)行融資融券交易前，必須對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)有清醒的認(rèn)知，才能最大程度避免損失、實(shí)現(xiàn)收益。融資融券交易中可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：
一、杠桿交易風(fēng)險(xiǎn)
融資融券交易具有杠桿交易特點(diǎn)，投資者在從事融資融券交易時(shí)，如同普通交易一樣，要面臨判斷失誤、遭受虧損的風(fēng)險(xiǎn)。由于融資融券交易在投資者自有投資規(guī)模上提供了一定比例的交易杠桿，虧損將進(jìn)一步放大。例如投資者以100萬(wàn)元普通買(mǎi)入一只股票，該股票從10元/股下跌到8元/股，投資者的損失是20萬(wàn)元，虧損20%；如果投資者以100萬(wàn)元作為保證金、以50%的保證金比例融資200萬(wàn)元買(mǎi)入同一只股票，該股票從10元/股下跌到8元/股，投資者的損失是40萬(wàn)元，虧損40%。投資者要清醒認(rèn)識(shí)到杠桿交易的高收益高風(fēng)險(xiǎn)特征。
此外，融資融券交易需要支付利息費(fèi)用。投資者融資買(mǎi)入某只證券后，如果證券價(jià)格下跌，則投資者不僅要承擔(dān)投資損失，還要支付融資利息；投資者融券賣(mài)出某只證券后，如果證券的價(jià)格上漲，則投資者既要承擔(dān)證券價(jià)格上漲而產(chǎn)生的投資損失，還要支付融券費(fèi)用。
二、強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)
融資融券交易中，投資者與證券公司間除了普通交易的委托買(mǎi)賣(mài)關(guān)系外，還存在著較為復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，以及由于債權(quán)債務(wù)產(chǎn)生的擔(dān)保關(guān)系。證券公司為保護(hù)自身債權(quán)，對(duì)投資者信用賬戶(hù)的資產(chǎn)負(fù)債情況實(shí)時(shí)監(jiān)控，在一定條件下可以對(duì)投資者擔(dān)保資產(chǎn)執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)。
投資者應(yīng)特別注意可能引發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)的幾種情況：
（一）投資者在從事融資融券交易期間，如果不能按照合同約定的期限清償債務(wù)，證券公司有權(quán)按照合同約定執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)，由此可能給投資者帶來(lái)?yè)p失；
（二）投資者在從事融資融券交易期間，如果證券價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致維持擔(dān)保比例低于最低維持擔(dān)保比例，證券公司將以合同約定的通知與送達(dá)方式，向投資者發(fā)送追加擔(dān)保物通知。投資者如果不能在約定的時(shí)間內(nèi)足額追加擔(dān)保物，證券公司有權(quán)對(duì)投資者信用賬戶(hù)內(nèi)資產(chǎn)執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)，投資者可能面臨損失；
（三）投資者在從事融資融券交易期間，如果因自身原因?qū)е缕滟Y產(chǎn)被司法機(jī)關(guān)采取財(cái)產(chǎn)保全或強(qiáng)制執(zhí)行措施，投資者信用賬戶(hù)內(nèi)資產(chǎn)可能被證券公司執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)、提前了結(jié)融資融券債務(wù)。
8.融資融券交易必須注意的要點(diǎn)有哪些
《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》中規(guī)定，融資或融 券時(shí)的保證金比例不得低于50%，也就是說(shuō)，投資者可 以進(jìn)行1: 2的融資或融券。
投資者如果自身?yè)碛?0萬(wàn) 元的保證金可用余額，可融資或融券的最大額度為100萬(wàn)元。需要注意的是，在計(jì)算維持擔(dān)保比例時(shí)，并不對(duì) 賬戶(hù)中的證券市值進(jìn)行折算，與普通擔(dān)保中擔(dān)保率的依 據(jù)一致，便于投資者充分理解。
對(duì)于融資融券必須善用，如果投資者預(yù)期股票將下 跌，可向券商融券，先在高位做空，待股價(jià)下跌后在低 位回補(bǔ)，再將股票還給券商；預(yù)期股票將上漲，可向券 商融資買(mǎi)人股票，待股票上漲后賣(mài)出，再將資金歸還給 券商。所以，只要做對(duì)了方向，無(wú)論股票漲或跌，都可 以賺錢(qián)。
但若做錯(cuò)了方向，該融券時(shí)卻融資，該融資時(shí) 卻融券，投資者則要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。因此，融資融券是 把“雙刃劍”，在放大收益的同時(shí)，也會(huì)給參與者帶來(lái)巨 大風(fēng)險(xiǎn)，如果不能善用融資融券這種新的交易方式，不 僅不能從中盈利，反而會(huì)遇到更大的風(fēng)險(xiǎn)。
9.融資融券操作規(guī)則
融資融券操作規(guī)則主要有以下三種規(guī)則：一、融資融券保證金規(guī)則融資融券是一種交納保證金的證券交易，而且不只交納初期保證金，還有后期的維持保證金，這些規(guī)則都是券商為了降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而出臺(tái)的，明了的說(shuō)，就是券商為了保護(hù)自身利益的一種做法。
我們知道，無(wú)論是融資融券還是普通的證券交易都是一種信用交易，所以券商在解釋交納維持保證金時(shí)，說(shuō)是為了防止在交易過(guò)程中標(biāo)的物價(jià)的變動(dòng)，可能會(huì)增加交易中的授信風(fēng)險(xiǎn)。不管怎么說(shuō)，這種做法也是應(yīng)該的，不然的話(huà)，整個(gè)交易很可能會(huì)陷入混亂狀態(tài)，甚至成為某些投機(jī)分子賺取暴利的手段。
我國(guó)上交所和深交所在融資融券交易規(guī)則中明確指出了初期保證金和維持保證金的比例，初期保證金的比例不低于50%，意思就是如果想在交易中融得100萬(wàn)資金，那么初期保證金最低50萬(wàn)。維持保證金擔(dān)保比例不得低于130%，意思就是如果交易中要想融得100萬(wàn)資金，那么融得資金后手中的總資產(chǎn)不能低于130萬(wàn)。
這相當(dāng)于在初期保證金的基礎(chǔ)上又附加了一項(xiàng)條件。二、融資融券裸賣(mài)空規(guī)則一般情況下，融資融券交易是交納一定保證金后，可以持有相應(yīng)的資金或證券進(jìn)行證券交易，如果遇到證券價(jià)格上漲或下跌，可以融得一定資金或證券買(mǎi)進(jìn)低價(jià)的和賣(mài)出高價(jià)的證券。
前者即融資，后者即融券。融資融券交易并不是只能用這種方式進(jìn)行操作，還有一種叫做裸賣(mài)空，裸賣(mài)空是在交納一定保證金后，手中不持有資金或證券，當(dāng)證券達(dá)到交易價(jià)格后，直接借入證券賣(mài)出，前提這種交易方式采用的是T+3的交割制度。
這是典型的賣(mài)空交易。如果在規(guī)定的期限內(nèi)，沒(méi)有及時(shí)借入證券交付給買(mǎi)入者，則表明交易失敗，但失敗不違法，可以繼續(xù)進(jìn)行下去，直到交割完成。
當(dāng)然，裸賣(mài)空的風(fēng)險(xiǎn)非常大，并且有可能?chē)?yán)重的操縱股價(jià)。美國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)嚴(yán)禁此種做法，我國(guó)雖然沒(méi)有禁止，不過(guò)也有嚴(yán)格的規(guī)定，就是賣(mài)出的證券數(shù)量不得超出自己信用證券賬戶(hù)中的數(shù)量。
三、融資融券報(bào)升規(guī)則報(bào)升規(guī)則是指證券賣(mài)空的價(jià)格不得低于最新的成交價(jià)，為了防止市場(chǎng)疲軟時(shí)空頭可能會(huì)趁機(jī)打壓導(dǎo)致價(jià)格暴跌。 這種規(guī)則起源于美國(guó)，當(dāng)初金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，為了防止賣(mài)空者打壓價(jià)格而規(guī)定的，美國(guó)在2005年取消了此種制度，后來(lái)金融危機(jī)動(dòng)蕩過(guò)去之后，也沒(méi)有恢復(fù)這種交易制度，我國(guó)香港和美國(guó)情況差不多，也取消了這種交易規(guī)則。
我國(guó)內(nèi)地至今還采用者這種報(bào)升規(guī)則，目的是為了在推行融資融券交易的初期，對(duì)賣(mài)空投機(jī)者進(jìn)行有力的規(guī)范。
10.融資融券操作要點(diǎn)是什么
一、只能在交易所和試點(diǎn)券商公布的證券范圍內(nèi)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài) 普通證券交易下，投資者可以按照規(guī)定買(mǎi)賣(mài)所有在證券交易所上市交易的非停牌證券。
融資融券交易下投資者只能在交易所和試點(diǎn)券商公布的范圍內(nèi)買(mǎi)賣(mài)證券。客戶(hù)信用證券賬戶(hù)不得融資買(mǎi)入融資標(biāo)的證券范圍以外的證券，不得融券賣(mài)出融券標(biāo)的證券范圍以外的證券，不得用于買(mǎi)入或轉(zhuǎn)入除可充抵保證金及標(biāo)的證券范圍以外的證券。
各試點(diǎn)券商公布的標(biāo)的證券和可充抵保證金證券范圍可能有所不同，投資者在參與融資融券交易時(shí)要關(guān)注試點(diǎn)券商公告，事先了解交易的證券是否屬于融資或融券標(biāo)的，是否在可充抵保證金證券范圍內(nèi)。 二、融券賣(mài)出交易只能采用限價(jià)委托，不能采用市價(jià)委托 根據(jù)規(guī)定，融券賣(mài)出申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最近成交價(jià)，如該證券當(dāng)天未產(chǎn)生成交的，申報(bào)價(jià)格不得低于前收盤(pán)價(jià)。
這一點(diǎn)可以防止空頭打壓導(dǎo)致暴跌，平緩大量賣(mài)空對(duì)股價(jià)的助跌效應(yīng)，有利于保護(hù)投資者的利益。這一規(guī)定也意味著投資者進(jìn)行融券賣(mài)出交易只能采用限價(jià)委托，不能采用市價(jià)委托。
三、信用證券賬戶(hù)資金周轉(zhuǎn)受一定限制 投資者信用證券賬戶(hù)維持擔(dān)保比例超過(guò)300%時(shí)，方可提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或可充抵保證金的有價(jià)證券，但提取后維持擔(dān)保比例不得低于300%；未了結(jié)相關(guān)融券交易前，客戶(hù)融券賣(mài)出所得價(jià)款除買(mǎi)券還券外不得另作他用；客戶(hù)賣(mài)出信用證券賬戶(hù)內(nèi)已開(kāi)倉(cāng)證券所得價(jià)款，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先償還其融資欠款。 這些流動(dòng)性限制可能會(huì)對(duì)投資者的資券使用產(chǎn)生一定影響。
比如投資者急需資金周轉(zhuǎn)時(shí)，只有了結(jié)全部融資融券交易，才能提取信用賬戶(hù)內(nèi)的全部資產(chǎn)。這就要求投資者在進(jìn)行融資融券交易時(shí)，提前做好財(cái)務(wù)安排，統(tǒng)籌資券使用。
四、信用證券賬戶(hù)使用上有特殊限制 投資者用于一家證券交易所上市證券交易的信用證券賬戶(hù)只能有一個(gè)，只能在開(kāi)立券商使用。 并且根據(jù)規(guī)定，客戶(hù)信用證券賬戶(hù)不得用于從事新股申購(gòu)、定向增發(fā)、債券回購(gòu)、預(yù)受要約、LOF申購(gòu)及贖回、現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)、LOF和債券的跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)出以及證券質(zhì)押等事項(xiàng)。
融資融券也暫不采取大宗交易方式。 此外，如果投資者為上市公司董事、監(jiān)事或高級(jí)管理人員的，試點(diǎn)券商將限制該投資者使用其信用證券賬戶(hù)買(mǎi)賣(mài)該上市公司股票。
如果投資者持有上市公司限售股份的，試點(diǎn)券商也將根據(jù)客戶(hù)屬性及限售股解禁狀態(tài)限制該投資者信用證券賬戶(hù)相應(yīng)交易權(quán)限。 投資者在進(jìn)行融資融券交易過(guò)程中要牢記這些規(guī)則，盡量避免因違反規(guī)則導(dǎo)致交易失敗，或者因不熟悉規(guī)則影響資金使用效率，帶來(lái)不必要的損失。
