券商客戶交易行為管理將受現(xiàn)場檢查 業(yè)內(nèi)人士預(yù)言“妖股大限將至”

電影《捉妖記》講述了小伙子天蔭陰差陽錯地懷上了即將降世的小妖王，與降妖天師小嵐一路保護(hù)著躲過各種妖怪，對抗妖界的故事。hNL

在中國股市，正在上演著一場場“捉妖記”。證券公司將全面加入“捉妖”隊(duì)列，這將讓妖股背后的幕后黑手無所遁形。hNL

“那些嚴(yán)重違規(guī)的賬戶持有人可能將面臨對內(nèi)斷交易，對外轉(zhuǎn)不走的尷尬局面。”滬上券商經(jīng)紀(jì)人士分析道。hNL

某上市券商滬上營業(yè)部總經(jīng)理甚至預(yù)言：妖股大限將至。hNL

券商版“捉妖記”出爐hNL

今年4月底，滬深交易所雙雙發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)重點(diǎn)監(jiān)控賬戶管理工作的通知》（下稱“通知”）。通知明確了券商作為合規(guī)交易的“第一道關(guān)口”的責(zé)任，此外還加強(qiáng)了對券商不當(dāng)管理責(zé)任的追究。hNL

“通知相當(dāng)于斷了部分券商的幻想，未來再無任何借口推辭對這類客戶交易行為的管理。”某券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士表示。hNL

此前，有部分券商擔(dān)心得罪客戶、丟失客戶，對于旗下客戶的異常交易行為“睜一只眼閉一只眼”；還有部分券商以異常交易行為沒有明文規(guī)定以及券商沒有執(zhí)法權(quán)為由，未對此類客戶實(shí)施主動管理；還有部分客戶通過新開戶或轉(zhuǎn)戶的方式來逃避券商的一線管理。hNL

根據(jù)深交所通知，對可能嚴(yán)重影響正常交易秩序的異常交易行為或者涉嫌違法違規(guī)的交易行為，證券公司應(yīng)根據(jù)委托代理協(xié)議，拒絕接受其委托或終止與其的證券交易委托代理關(guān)系。hNL

重點(diǎn)監(jiān)控賬戶持有人申請新開證券賬戶或資金賬戶的，應(yīng)臨柜辦理。證券公司應(yīng)當(dāng)對其申請開展審慎評估并留存評估結(jié)果，認(rèn)為可以開立賬戶的，證券公司合規(guī)負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)以電子或書面方式確認(rèn)，并要求客戶向其書面承諾合規(guī)交易。hNL

通知還稱，今年7月起，滬深交易所將定期向所有證券公司發(fā)送重點(diǎn)監(jiān)控賬戶名單。屆時所有券商都能看到重點(diǎn)監(jiān)控賬戶的持有人信息，并依據(jù)通知實(shí)施合規(guī)管理。hNL

“客戶的股東權(quán)益沒有問題，但券商可以不提供委托代理服務(wù)，即客戶在這家券商既不能買也不能賣。如果想通過轉(zhuǎn)指定的方式躲避這家券商的管理，可能也無法實(shí)現(xiàn)。沒有哪家券商的合規(guī)會為這類客戶背書。賬戶就‘死’在那里，深交所半年，上交所一年。這么長時間不交易，擱誰誰受得了？”滬上券商資深經(jīng)紀(jì)人士說。hNL

“這就意味著，那些嚴(yán)重違規(guī)的賬戶持有人可能將面臨對內(nèi)斷交易，對外轉(zhuǎn)不走的尷尬境地。”上述滬上券商經(jīng)紀(jì)人士進(jìn)一步分析道。hNL

據(jù)悉，近期交易所及證監(jiān)局將對部分券商的交易行為管理及投資者適當(dāng)性管理工作展開現(xiàn)場檢查。此次對客戶交易行為管理的檢查內(nèi)容主要包括對客戶交易行為管理相關(guān)規(guī)則制度建設(shè)、交易行為監(jiān)控情況、交易行為管理和風(fēng)險警示情況及協(xié)同配合交易所實(shí)施監(jiān)管等。hNL

三類賬戶將被列為hNL

重點(diǎn)監(jiān)控賬戶hNL

通知稱，被列為“重點(diǎn)監(jiān)控”的賬戶主要涉及頻繁異常交易、嚴(yán)重異常交易以及明顯涉嫌操縱等損害市場公平交易秩序的違法違規(guī)行為。hNL

具體來說，哪些算異常交易呢？hNL

根據(jù)滬深交易所此前通報的案例，異常交易行為包括虛假申報、盤中拉升打壓股票價格、大宗交易利益輸送、反向交易等。hNL

以虛假申報為例。其典型特征是投資者有多次高于或低于實(shí)時最新成交價的申報，同時存在大比例撤銷申報、反向交易行為。hNL

上交所給出了某投資者虛假申報導(dǎo)致股票虛擬開盤參考價異常上漲的案例。hNL

9時16分4秒，某股票虛擬開盤參考價漲停。經(jīng)查，某投資者在9時15分22秒至9時16分4秒，以漲停價24.17元申報買入3筆合計(jì)27.43萬股，占該股集合競價階段高于前收盤價（21.97元）5%的全部買入申報量的81.03%。hNL

9時19分51秒，該投資者撤銷全部買入申報，后在9時24分20秒至43秒改以23.1元(高于前收盤價5.14%)的價格申報賣出2.98萬股并全部成交。該股當(dāng)日開盤價為23.1元。開盤后該賬戶繼續(xù)申報賣出，全天以22.6元至23.1元的價格合計(jì)賣出11.04萬股。（如圖所示）hNL

hNL

上交所稱，此案例主要有三個特點(diǎn)：hNL

一是該投資者高價申報買入的行為嚴(yán)重影響了該股的虛擬開盤參考價。集合競價初期，該投資者的大量高價買入申報導(dǎo)致虛擬開盤參考價漲停3分47秒。而當(dāng)該投資者撤單后，該股虛擬開盤參考價漲幅明顯縮小。hNL

二是在影響股票虛擬開盤參考價的目的實(shí)現(xiàn)后，投資者的交易決策短時間內(nèi)發(fā)生了從高價申報買入到撤銷買入并反向賣出的重大轉(zhuǎn)變。hNL

三是投資者賣出股票的意愿十分堅(jiān)決。從集合競價不可撤銷申報的時段開始，到13時51分7秒，該投資者全天申報賣出14筆,合計(jì)成交11.04萬股。上述情況充分反映出該投資者希望通過高價申報誤導(dǎo)其他投資者交易決策，從而為其賣出股份創(chuàng)造便利的意圖。hNL

券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或關(guān)門“逐客”hNL

在傳統(tǒng)觀念里，活躍的投資者給券商帶來不菲的傭金收入。讓券商干“得罪客戶”的活，這是mission impossible（不可能完成的任務(wù)）。事實(shí)果真如此嗎？hNL

滬上券商營業(yè)部總經(jīng)理表示，從今年年初起，我們現(xiàn)在已經(jīng)對這些被監(jiān)管“盯上”的投資者關(guān)上大門。“你要走就走好了，我們這里不歡迎。”hNL

“這些人都跟孫猴子一樣精，他們要的傭金費(fèi)率都低到塵埃里去了，想從他們身上賺到錢太難。其結(jié)果是營業(yè)部賺了吆喝沒賺錢。此外，券商可能因此被扣分，甚至下調(diào)評級。”上述營業(yè)部總經(jīng)理進(jìn)一步分析道。hNL

上交所《關(guān)于加強(qiáng)重點(diǎn)監(jiān)控賬戶管理工作的通知》規(guī)定，新開證券賬戶或賬戶重新指定交易后6個月內(nèi)，該新開賬戶或重新指定交易賬戶因異常交易行為被采取2次及以上監(jiān)管措施或紀(jì)律處分的，交易所將對相關(guān)會員及其責(zé)任人員采取監(jiān)管措施或紀(jì)律處分，并視情況對相關(guān)會員開展現(xiàn)場檢查。hNL

證券公司分類監(jiān)管規(guī)定(2017修訂)第九條規(guī)定，證券公司被采取出具警示函，責(zé)令公開說明，責(zé)令參加培訓(xùn)，責(zé)令定期報告的，每次扣0.5分；證券公司被采取責(zé)令處分有關(guān)人員，或者董事、監(jiān)事、高級管理人員因?qū)具`法違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任被監(jiān)管談話的，每次扣1.5分。hNL

“一旦降級，不僅需向中國證券投資者保護(hù)基金公司繳納更高額的金額，債券承銷業(yè)務(wù)、股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)等也會受到影響，可謂得不償失。”hNL

以股票質(zhì)押式回購為例。今年修訂的新規(guī)按券商分類評級結(jié)果進(jìn)行差異化管理。分類評級為A類的券商，自有資金融資余額不超過公司凈資本的150%；分類評級為B類的券商，自有資金融資余額不超過公司凈資本的100%；分類評級為C類的券商，自有資金融資余額不超過公司凈資本的50%。hNL

再如，券商評級需達(dá)到AA級以上才能獲得在銀行間市場承銷中票、短融等的資格。hNL

事實(shí)也是如此，某滬上資深私募人士表示，跟他熟識幾名活躍游資大佬，最近都淡出市場了。hNL

不過，也有私募機(jī)構(gòu)建議交易所公布更多的異常交易行為案例，并詳解其違規(guī)之處。比如，對盤中拉抬股價或打壓股價等涉嫌市場操縱的行為，如何區(qū)別異常交易和因短期堅(jiān)決看多而出現(xiàn)的高價連續(xù)買入或堅(jiān)決看空而出現(xiàn)的大量連續(xù)拋售行為。hNL