迎MSCI納A外資加速“搶食” 持倉創(chuàng)新高“北上”破6000億

本報記者 李維 何曉晴 北京、廣州報道Hci

外資進(jìn)入A股的速度正在加快。Hci

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至5月8日滬港通與深港通項(xiàng)下的北上持倉市值已合計突破6000億元，而今年以來的逐月凈買入額也在不斷增加。Hci

無獨(dú)有偶，央行口徑下的境外機(jī)構(gòu)與個人持股規(guī)模也在今年一季度末達(dá)到了1.2萬億元的歷史新高；而QFII項(xiàng)下的重倉股持倉市值總額也在水漲船高。Hci

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在今年6月份MSCI正式納入A股的預(yù)期影響下，更多海外資金正在試圖在A股市場提前布局；而隨著A股市場對外開放程度的提高以及證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)松綁外資持股比，年內(nèi)或有更多外資的增量資金涌入A股掘金。Hci

“由于MSCI將在5月15日凌晨公布其對中國指數(shù)的調(diào)整結(jié)果，前期海外資金已開始布局，4月中下旬起陸股通日均流入超過100億元。”重陽投資聯(lián)席首席投資官陳心對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。Hci

外資入A提速Hci

種種跡象表明，外資對A股的增持正在成為當(dāng)下的市場趨勢。Hci

首先就是滬股通及港股通的流入速度。Hci

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至5月8日，滬港通北上累計凈買入資金已達(dá)2429.95億元，深港通北上累計凈買入達(dá)1936.55億元，均創(chuàng)出歷史新高。Hci

流入速度上，剛剛過去的4月份也詮釋著外資配置A股的急迫。以滬港通為例，今年4月份滬港通北上合計凈買入規(guī)模達(dá)274.59億元，成為自2015年8月該機(jī)制開通以來最大的凈買入月。Hci

而在股票選擇上，以交通、消費(fèi)為代表的白馬股成為了外資進(jìn)入的主要選擇。Hci

例如滬股通持倉中，占流通A股比例最大的前五家股票分別為上海機(jī)場(600009)（600009.SH）、顧家家居（603816.SH）、宇通客車(600066)（600066.SH）、恒瑞醫(yī)藥(600276)（600276.SH）和方正證券(601901)（601901.SH），占流通A股比例從32.21%到14.64%不等。Hci

另一外資進(jìn)入A股的明顯征兆是QFII項(xiàng)下重倉股持倉市值的增加。Hci

2018年一季度末，QFII項(xiàng)下合計持倉市值為1437.65億元，較去年同期增長達(dá)206.84億元，不過重倉股數(shù)量從379只減少至369只。Hci

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，滬股通、深股通截至5月7日的合計持倉達(dá)6193.36億元，加之QFII一季度末1437.65億元的重倉股倉位，上述三渠道合計的股票持倉就達(dá)7631.01億元。Hci

不過這與央行公布的外資持有股票資產(chǎn)情況仍有差距。據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，“境外機(jī)構(gòu)和個人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)”中的股票余額約為1.2萬億元。Hci

“除了滬港通、深港通、QFII重倉股外，QFII本身還會有一些散倉，同時還有個人等其他渠道進(jìn)入的外資。”北京一家大型券商策略分析師表示，“但從多個數(shù)據(jù)來看，外資進(jìn)入A股的速度的確明顯在提速。”Hci

僅以央行的股票統(tǒng)計口徑來看，境外機(jī)構(gòu)與個人持股情況也出現(xiàn)了較為明顯的增長——即3月底1.2萬億的持倉規(guī)模較去年同期增長達(dá)53.85%。Hci

此外，1.2萬億在同期滬深兩市55.95萬億的總市值和44.47萬億的流通市值中分別占比為2.14%和2.70%；該比例已較去年三季度末外資持股“破萬億”時提升0.4個百分點(diǎn)。Hci

值得一提的是，1.2萬億的外資持倉市值甚至與國家隊(duì)持倉規(guī)模相當(dāng)。Wind口徑統(tǒng)計，截至2018年一季度末，國家隊(duì)合計持倉約為1.26萬億元。Hci

MSCI因素顯效Hci

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)下外資的爭先涌入，與MSCI即將于今年6月份正式納入A股有關(guān)。Hci

“因?yàn)?月份就要納入MSCI，會有一個很確定的增量資金進(jìn)入對應(yīng)標(biāo)的股票。這是外資爭相進(jìn)入A股的明牌。”北京一家大型券商策略分析師表示，“這樣的預(yù)期下，一方面有針對預(yù)期來建倉的，另一方面也會有指數(shù)基金為了預(yù)防誤差被動買入的。”Hci

深圳一家大型公募機(jī)構(gòu)指數(shù)基金經(jīng)理也認(rèn)為，在MSCI機(jī)制下，機(jī)構(gòu)投資者的主被動買入將成為境外資金流入A股的發(fā)動機(jī)。Hci

“納入以后，世界上97%機(jī)構(gòu)投資者的交易Bench mark（基準(zhǔn)）會一下子多出233只A股股票。”上述指數(shù)基金經(jīng)理表示，“有兩種情況，第一種是肯定會買的被動基金，不買的話跟蹤誤差就出來了。”Hci

“目前海外指數(shù)基金產(chǎn)品，大家拼跟蹤誤差已經(jīng)拼到幾個BP的級別，你要是納入5%不跟的話，就會出現(xiàn)很大問題，按合規(guī)要求必須得跟緊。”該基金經(jīng)理表示。“如果是主動管理的話，針對基準(zhǔn)里面出現(xiàn)了233只中國股票，必然有低配、超配、標(biāo)配的選擇，然而目前市場都看好中國市場，那么超配+標(biāo)配也是大概率事件。”Hci

該基金經(jīng)理同時認(rèn)為，在MSCI納入A股比例不斷擴(kuò)容的趨勢下，未來或有更多境外資金流入A股市場。Hci

“納入是逐漸的過程，現(xiàn)在納入的比例從2.5%到5%，最后到100%納入——短期是1300億人民幣流入，后面會到2萬億，是一個過程。”該基金經(jīng)理表示，“MSCI會根據(jù)A股市場健康狀況和成熟狀況來逐漸納入，但它最終的目的仍然是全部納入。”Hci

上述策略分析師則表示，目前資本市場對外開放程度也在不斷提高，而監(jiān)管層對于資本市場的國際化持有的支持態(tài)度，也為外資增持A股創(chuàng)造了制度條件。Hci

“監(jiān)管層的諸多動作都表明，外資的持續(xù)流入是一件可控且有助于國內(nèi)資本市場成長的事情。”該策略分析師說，“在政策態(tài)度下，外資對A股持倉規(guī)模的擴(kuò)大也可以預(yù)期。”Hci

事實(shí)上，A股對外資限制也呈現(xiàn)出不斷松綁的趨勢。2016年8月，證監(jiān)會與香港方面簽署《聯(lián)合公告》取消滬港通、深港通的總額度上限；而今年5月1日，滬港通、深港通的每日額度則較此前擴(kuò)大4倍，分別達(dá)520億元和420億元。Hci

“除了交易層面，機(jī)構(gòu)層面的松綁也將為更多外資流入創(chuàng)造條件，一方面是松綁券商、基金的外資持股比例，另一方面則鼓勵更多外資私募機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國市場。”上述策略分析師稱，“這些變化已經(jīng)在發(fā)生了。”Hci

資金“搶閘”布局“從近一年受北上資金青睞的個股可以發(fā)現(xiàn)，都是行業(yè)龍頭、大藍(lán)籌 。隨著更多的海外投資者加入到A股的投資中，一、二線藍(lán)籌的價值重估趨勢已逐步形成，長期來看將逐步改變A股游戲規(guī)則。” 南方基金指數(shù)投資部、數(shù)量化投資部總經(jīng)理羅文杰稱。Hci

WIND數(shù)據(jù)顯示，在MSCI潛在納入成分股中，方大炭素(600516)（600516.SH）、恒生電子(600570)（600570.SH）、包鋼股份(600010)（600010.SH）、三一重工(600031)（600031.SH）、蘇寧易購（002024.SZ）、徐工機(jī)械(000425)（000425.SZ）、中集集團(tuán)(000039)（000039.SZ）等29只個股年報凈利潤同比增幅超過100%。此外，年報高增長且一季報業(yè)績繼續(xù)高增長的公司還包括太鋼不銹(000825)（000825.SZ）、贛鋒鋰業(yè)(002460)（002460.SZ）、大族激光(002008)（002008.SZ）、鞍鋼股份（000898.SZ）等。Hci

針對到底哪些資金會跟隨A股的納入配置資金進(jìn)來，羅文杰分析指出，從被動投資者角度，如果持倉必須配置新興市場股票，就會進(jìn)來；從主動投資者角度，如果他看好A股，也會配置。Hci

“外資如果使用QFII通道，可以直接在國內(nèi)券商開戶，額度按照申請的QFII額度；如果使用陸股通通道的外資，就是在香港開戶，額度按照陸股通的規(guī)定。”羅文杰稱。Hci

中金公司最新研報稱，MSCI將于北京時間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果。此前，MSCI發(fā)布的公告表明，今年6月和9月將分兩步把符合條件的A股納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCIACWI全球指數(shù)。Hci

該研報強(qiáng)調(diào)，此次調(diào)整對中國市場至關(guān)重要，甚至可能是多年以來最重要的一次，主要會帶來以下兩點(diǎn)關(guān)鍵變化：確定6月份首次納入A股的最終公司名單；大幅改變當(dāng)前MSCI中國指數(shù)包括的海外中資股成分。Hci

中金研報預(yù)期，大約會有229只A股此次或被納入MSCI指數(shù)體系，潛在的被新納入的股票主要集中在年初以來表現(xiàn)較好的板塊如醫(yī)療保健、消費(fèi)品等領(lǐng)域，主要是因?yàn)楣蓛r上漲使其從原來的中盤股晉升為大盤股所致。Hci

此外，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，公募基金已在密集申報MSCI相關(guān)產(chǎn)品，積極布局。截至目前，市場共有14家基金上報了合計32個MSCI產(chǎn)品，共有15個是 MSCI中國A股國際通指數(shù)基金，其中8只已發(fā)行，招商基金、南方基金、建信基金目前已完成發(fā)行，發(fā)行規(guī)模分別為49.17、13.10、20.46億份。Hci