期權測試題及解析(期權的)

1.期權的基礎知識

期權與期貨的區(qū)別

(1)買賣雙方的權利義務

期貨交易中，買賣雙方具有合約規(guī)定的對等的權利和義務。期權交易中，買方有以合約規(guī)定的價格是否買入或賣出期貨合約的權利，而賣方則有被動履約的義務。一旦買方提出執(zhí)行，賣方則必須以履約的方式了結其期權部位。

(2)買賣雙方的盈虧結構

期貨交易中，隨著期貨價格的變化，買賣雙方都面臨著無限的盈與虧。期權交易中，買方潛在盈利是不確定的，但虧損卻是有限的，最大風險是確定的；相反，賣方的收益是有限的，潛在的虧損卻是不確定的。

(3)保證金與權利金

期貨交易中，買賣雙方均要交納交易保證金，但買賣雙方都不必向對方支付費用。期權交易中，買方支付權利金，但不交納保證金。賣方收到權利金，但要交納保證金。

(4)部位了結的方式

期貨交易中，投資者可以平倉或進行實物交割的方式了結期貨交易。期權交易中，投資者了結其部位的方式包括三種：平倉、執(zhí)行或到期。

(5)合約數(shù)量

期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數(shù)量固定而有限。期權交易中，期權合約不但有月份的差異，還有執(zhí)行價格、看漲期權與看跌期權的差異。不但如此，隨著期貨價格的波動，還要掛出新的執(zhí)行價格的期權合約，因此期權合約的數(shù)量較多。

期權與期貨各具優(yōu)點與缺點。期權的好處在于風險限制特性，但卻需要投資者付出權利金成本，只有在標的物價格的變動彌補權利金后才能獲利。但是，期權的出現(xiàn)，無論是在投資機會或是風險管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。

風險上期貨要大于期權