史上最全的期權(期權的)
1.期權的基礎知識
期權與期貨的區(qū)別
(1)買賣雙方的權利義務
期貨交易中，買賣雙方具有合約規(guī)定的對等的權利和義務。期權交易中，買方有以合約規(guī)定的價格是否買入或賣出期貨合約的權利，而賣方則有被動履約的義務。一旦買方提出執(zhí)行，賣方則必須以履約的方式了結其期權部位。
(2)買賣雙方的盈虧結構
期貨交易中，隨著期貨價格的變化，買賣雙方都面臨著無限的盈與虧。期權交易中，買方潛在盈利是不確定的，但虧損卻是有限的，最大風險是確定的；相反，賣方的收益是有限的，潛在的虧損卻是不確定的。
(3)保證金與權利金
期貨交易中，買賣雙方均要交納交易保證金，但買賣雙方都不必向對方支付費用。期權交易中，買方支付權利金，但不交納保證金。賣方收到權利金，但要交納保證金。
(4)部位了結的方式
期貨交易中，投資者可以平倉或進行實物交割的方式了結期貨交易。期權交易中，投資者了結其部位的方式包括三種：平倉、執(zhí)行或到期。
(5)合約數量
期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數量固定而有限。期權交易中，期權合約不但有月份的差異，還有執(zhí)行價格、看漲期權與看跌期權的差異。不但如此，隨著期貨價格的波動，還要掛出新的執(zhí)行價格的期權合約，因此期權合約的數量較多。
期權與期貨各具優(yōu)點與缺點。期權的好處在于風險限制特性，但卻需要投資者付出權利金成本，只有在標的物價格的變動彌補權利金后才能獲利。但是，期權的出現，無論是在投資機會或是風險管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。
風險上期貨要大于期權
2.期權的知識有什么
舉例說明：
(1)看漲期權：1月1日，標的物是銅期貨，它的期權執(zhí)行價格為1850美元/噸。A買入這個權利，付出5美元；B賣出這個權利，收入5美元。2月1日，銅期貨價上漲至1905美元/噸，看漲期權的價格漲至55美元。A可采取兩個策略：
行使權利一一A有權按1 850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨；B在A提出這個行使期權的要求后，必須予以滿足，即便日手中沒有銅，也只能以1905美元噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元/噸的執(zhí)行價賣給A，而A可以1905美元/噸的市價在期貨幣場上拋出，獲利50美元（1 905一1850一5）。B則損失50美元（1850一1905+5）。
售出權利一一A可以55美元的價格售出看漲期權、A獲利50 美元（55一5）。
如果銅價下跌，即銅期貨市價低于敲定價格1850美元/噸，A就會放棄這個權利，只損失5美元權利金，B則凈賺5美元。
(2)看跌期權：l月1日，銅期貨的執(zhí)行價格為1750 美元/噸，A買入這個權利.付出5美元；B賣出這個權利，收入5美元。2月1日，銅價跌至1 695美元/噸，看跌期權的價格漲至55美元。此時，A可采取兩個策略：
行使權利一一一A可以按1695美元/噸的中價從市場上買入銅，而以1 750美元/噸的價格賣給B,B必須接受，A從中獲利50美元（1750一1695一5）,B損失50美元。
售出權利一一A可以55美元的價格售出看跌期權。A獲利50美元（55一5〕。
如果銅期貨價格上漲，A就會放棄這個權利而損失5美元，B則凈得5美元。
通過上面的例子，可以得出以下結論：一是作為期權的買方（無論是看漲期權還是看跌期權）只有權利而無義務。他的風險是有限的（虧損最大值為權利金），但在理論上獲利是無限的。二是作為期權的賣方（無論是看漲期權還是看跌期權）只有義務而無權利，在理論上他的風險是無限的，但收益顯有限的（收益最大值為權利金）。三是期權的賣方無需付出保證金，買方則必須支付保證金以作為必須履行義務的財務擔保。
期權是適應國際上金融機構和企業(yè)等控制風險、鎖定成本的需要而出現的一種重要的避險衍生工具，1997年諾貝爾經濟學獎授給了期權定價公式（布萊克-斯科爾斯公式）的發(fā)明人，這也說明國際經濟學界對于期權研究的重視。
特殊期權
路徑相關期權
標準歐式期權的最終收益只依賴于到期日當天的原生資產價格。而路徑相關期權（path-dependent option）則是最終收益與整個期權有效期內原生資產價格的變化都有關的一種特殊期權。
按照其最終收益對原生資產價格路徑的依賴程度可將路徑相關期權分為兩大類：一類是其最終收益與在有效期內原生資產價格是否達到某個或幾個約定水平有關，稱為弱路徑相關期權；另一類期權的最終收益依賴于原生資產的價格在整個期權有效期內的信息，稱為強路徑相關期權。
弱路徑相關期權中最典型的一種是關卡期權（barrier option）。嚴格意義上講，美式期權也是一種弱路徑相關期權。
強路徑相關期權主要有兩種：亞式期權（Asian option）和回望期權（lookback option）。亞式期權在到期日的收益依賴于整個期權有效期內原生資產經歷的價格的平均值，又因平均值意義不同分為算數平均亞式期權和幾何平均亞式期權；回望期權的最終收益則依賴與有效期內原生資產價格的最大（?。┲?，持有人可以“回望”整個價格演變過程，選取其最大（?。┲底鳛榍枚▋r格。
3.在線期權交易的基礎知識
在線期權交易存在一些基本的要素：交易的資產，價格在期權到期日相對于執(zhí)行價格的變動方向，以及成交值。
如果認為在到期日資產的價格將高于當前的價格，可買入看漲期權。如果認為在到期日資產的價格將低于當前的價格，可購買看跌期權。
交易者決定投資金額，不管是50美元，100美元，500美元，還是任何其他的金額，這取決于我們的信心和風險承受能力。如果預測是正確的，就會獲得“價內期權”。
如果市場向我們預測的反方向移動，那么我們就會得到“價外期權”。如果執(zhí)行期權的資產價格沒有發(fā)生任何變動，就是平值期權，會收回最初的投資，既沒有獲利，也沒有損失。
澳大利亞的 是目前在線期權交易的代表。
4.期權的基本要素有哪些?
期權四要素： 認購還是認沽：是謂期權的種類，認購期權持有者有權買入相關資產，而認沽期權持有者則有權賣出該資產。
基礎工具名稱：衍生出期權的基本資產，其本身大多已可進行買賣。主要在期權被行使時便被買賣，例如：恒生指數，上證指數等。
履約價格：立約時議定在行使后買賣相關資產的價格。例如：上證指數價格或恒生指數期權金價格 。
到期日：可行使的有效時限，過期后期權便作廢。期權可按其行使方式大致分為兩類：美式期權和歐式期權。
美式期權從買入之日起至到期日止的任何時間里都可被行使，而歐式期權則只能于到期日行使，所以美式期權在行使時間上具有較大的靈活性。例如：滬深300股指期貨一月合約，二月合約等。
5.期權是什么
期權又稱為選擇權，是在期貨的基礎上產生的一種衍生性金融工具。期權是指在未來一定時期可以買賣的權利，是買方向賣方支付一定數量的金額后擁有的在未來一段時間內或未來某一特定日期以事先規(guī)定好的價格向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權利，但不負有必須買進或賣出的義務。
中國上證50ETF股票期權于2015年2月9日正式上市交易，中國金融證券市場繼股指期貨后，又多了一種含有做空機制的金融衍生工具，豐富了中國金融證券市場的交易手段，對穩(wěn)定金融市場有積極的作用。
個人投資者參于股票期權交易，應當符合下列條件，簡稱“五有一無”：
（一）申請開戶時托管在指定交易的期權經營機構的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬元；
（二）指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業(yè)務參于資格或者金融期貨交易經歷；或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經歷；
（三）具備期權基礎知識，通過上交所認可的相關測試；
（四）具有上交所認可的期權模擬交易經歷；
（五）具有相應的風險承受能力；
（六）無嚴重不良誠信記錄和法律、法規(guī)、規(guī)章及上交所業(yè)務規(guī)則禁止或者限制從事期權交易的情形。
6.期權的分類及賬務處理是怎樣的
看跌期權：買入方有權將該金融資產返售給企業(yè)（返售時買入方是賣方），但從合約條款判斷，該看跌期權是一項重大價外期權，即期權合約的條款設計，使得金融資產的買方極小可能會到期行權，此時說明已真正賣出，企業(yè)應終止確認該確定資產； （1）看漲期權，是站在買方說的，買方擁有一個在有效期內按執(zhí)行價格（固定價格）買進一定數量標的物的權利。
如A覺得一個月后買國債劃算，A預測國債會漲，A與B簽協(xié)議，一個月后按100萬價格從B這買國債，對A來說是看漲期權。B是賣方，他認為一個月后國債會下跌，認為一個月后按100萬賣劃算，對B來說是看跌期權。
看漲期權和看跌期權是一個期權（一個合同）的兩個角度，A叫看漲，B叫看跌。 看跌期權：買入方有權將該金融資產返售給A企業(yè)（返售時買入方是賣方），但從合約條款判斷，該看跌期權是一項重大價外期權，即期權合約的條款設計，使得金融資產的買方極小可能會到期行權，此時說明已真正賣出，A企業(yè)應終止確認該確定資產； 看漲期權，是站在A的角度來說的，又稱買方期權，是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數量標的物的權利。
看跌期權，是站在B的角度來說的，又稱賣出期權，指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數量標的物的權利。合約是站在賣方角度，但是這個合約是買下來的，這個合約可能多次倒手。
如A,B,C,B最期初的賣方，B覺得是看跌期權，C覺得看跌的幅度還不夠狠，于是C跟B說，把合約賣給我，于是C就買入了一個看跌期權，這個合約本身就是一個合同。 期權的買方叫看漲，賣方叫看跌。
重大價外期權：即買入方有權將該金融資產返給企業(yè)，重大價外說明基本沒戲。 A賣給B，買方B簽的返售期權（對A來說是回購），B看跌，將來有權按100萬賣回給B(B認為會跌到80萬)，重大價外是指，根據目前行情，價格要漲到120萬，B不可能再賣回給A了。
例題： A公司將其持有的C公司的股票2 000股出售給B公司，同時與B公司簽訂了未來一年后以每股10元回購的期權（A認為會漲到15,B認為會跌到5），若是預計1年后該股票的價值是每股5元（這種情況A公司行權不劃，A把東西賣給B，就不會再回購），則對于A公司來說就是重大價外的看漲期權，到期不會行使該權利，所以A公司處置的金融資產應該終止確認。 承上例，若是A公司出售給B公司后，B公司與A公司簽訂了一份未來一年后以每股10元出售給A公司的期權（B主動），假定未來一年后股票市價是每股15元（B看跌的認為將來價格在10元以下卻漲了，對B來說不劃算，B公司不會行權。
期權有個主動方，誰主動簽協(xié)議誰就有選擇權），則對于A公司來說是重大價外的看跌期權，B公司到期肯定是不出售給A公司的，所以A公司處置的金融資產可以終止確認。 【基礎知識題】20*7年1月1日，甲公司將持有的乙公司發(fā)行的10年期公司債券出售給丙公司，經協(xié)商出售價格為330萬元，20*6年12月31日該債券公允價值為310萬元。
該債券于20*6年1月1日發(fā)行，甲公司持有該債券時已將其分類為可供出售金融資產，面值為300萬元，年利率6%（等于實際利率），按年支付利息。 【解析】甲公司轉讓可供出售金融資產時： 借：銀行存款 3 300 000 貸：可供出售金融資產 3 100 000 投資收益 200 000 同時，將原計入所有者權益的公允價值變動利得或損失轉出 借：其他綜合收益 100 000 貸：投資收益 100 000 【基礎知識題】20*7年1月1日，甲公司將持有的乙公司發(fā)行的10年期公司債券出售給丙公司，經協(xié)商出售價格為330萬元，20*6年12月31日該債券公允價值為310萬元。
該債券于20*6年1月1日發(fā)行，甲公司持有該債券時已將其分類為可供出售金融資產，面值為300萬元，年利率6%（等于實際利率），按年支付利息。 【解析】甲公司轉讓可供出售金融資產時： 借：銀行存款 3 300 000 貸：可供出售金融資產 3 100 000 投資收益 200 000 同時，將原計入所有者權益的公允價值變動利得或損失轉出 借：其他綜合收益 100 000 貸：投資收益 100 000 【基礎知識題】（承上例）甲公司將債券出售給丙公司時，同時簽訂了一項看漲期權合約，期權行權日為20*7年12月31日，行權價為400萬元，期權的公允價值（時間價值）為10萬元。
假定預計行權日該債券的公允價值為300萬元。其他條件不變。
【解析】本例中，由于期權的行權價（400萬元）大于行權日債券的公允價值（300萬元），因此，該看漲期權屬于重大價外期權，即甲公司在行權日不會重新購回該債券。所以，在轉讓日，可以判定債券所有權上的風險和報酬已經全部轉移給丙公司，甲公司應當終止確認該債券。
但同時，由于簽訂了看漲期權合約，獲得了一項新的資產，應當按照在轉讓日的公允價值（10萬元）確認該期權。 甲公司出售該債券業(yè)務應做如下會計分錄： 借：銀行存款 3 300 000 衍生工具——看漲期權 100 000 貸：可供出售金融資產 3 100 000 投資收益 300 000 借：其他綜合收益 100 000 貸：投資收益 100 000 以上是我對于這個問題的解答，希望能夠幫到大家。
