國有資本結構調整的方法(投資結構調整有哪三種方法)
1.投資結構調整有哪三種方法
企業(yè)資本結構調整的原因：
1.成本過高。即原有資本結構的加權資本過高，從而使得利潤下降，它是資本結構調整的主要原因之一。
2.風險過大。雖然負債籌資能降低成本、提高利潤，但風險較大。如果籌資風險較大，以致于企業(yè)無法承擔，則破產(chǎn)成本會直接抵減因負債籌資而取得的杠桿收益，企業(yè)此時也需進行資本結構調整。
3.彈性不足。彈性是指企業(yè)在進行資本結構調整時原有結構應有的靈活性。包括：籌資期限彈性、各種籌資方式間的轉換彈性。其中。期限彈性針對負債籌資方式是否具有展期性、提前收兌性等而言；轉換彈性針對負債與負債間、負債與資本間、資本與資本間是否具有可轉換性而言。彈性不足時，企業(yè)要調整結構也很難；反過來，也正是由于彈性不足而促使企業(yè)要進行資本結構調整。彈性大小是判斷企業(yè)資本結構是否健全的標志之一。
4.約束機制。不同的籌資方式，投資者對籌資方的使用約束是不同的。約束過嚴，在一定意義上有損于企業(yè)財務自主權，有損于企業(yè)靈活調動與使用資金。正因為如此，有時企業(yè)寧愿承擔較高的代價而選擇那些使用約束相對較寬的籌資方式，這也是促使企業(yè)進行資本結構調整的動因之一。
2.資金結構的調整方法
企業(yè)調整資金結構的方法有：
(1)存量調整
其方法主要有：債轉股、股轉債；增發(fā)新股償還債務；調整現(xiàn)有負債結構；調整權益資金結構。
(2)增量調整
其主要途徑是從外部取得增量資本，如發(fā)行新債、舉借新貸款、進行融資租賃、發(fā)行新股票等。
(3)減量調整
其主要途徑有提前歸還借款，收回發(fā)行在外的可提前收回債券，股票回購減少公司股本，進行企業(yè)分立等。
3.投資結構調整有哪三種方法
企業(yè)資本結構調整的原因：1.成本過高。
即原有資本結構的加權資本過高，從而使得利潤下降，它是資本結構調整的主要原因之一。2.風險過大。
雖然負債籌資能降低成本、提高利潤，但風險較大。如果籌資風險較大，以致于企業(yè)無法承擔，則破產(chǎn)成本會直接抵減因負債籌資而取得的杠桿收益，企業(yè)此時也需進行資本結構調整。
3.彈性不足。彈性是指企業(yè)在進行資本結構調整時原有結構應有的靈活性。
包括：籌資期限彈性、各種籌資方式間的轉換彈性。其中。
期限彈性針對負債籌資方式是否具有展期性、提前收兌性等而言；轉換彈性針對負債與負債間、負債與資本間、資本與資本間是否具有可轉換性而言。彈性不足時，企業(yè)要調整結構也很難；反過來，也正是由于彈性不足而促使企業(yè)要進行資本結構調整。
彈性大小是判斷企業(yè)資本結構是否健全的標志之一。4.約束機制。
不同的籌資方式，投資者對籌資方的使用約束是不同的。約束過嚴，在一定意義上有損于企業(yè)財務自主權，有損于企業(yè)靈活調動與使用資金。
正因為如此，有時企業(yè)寧愿承擔較高的代價而選擇那些使用約束相對較寬的籌資方式，這也是促使企業(yè)進行資本結構調整的動因之一。
4.資本結構調整的原因及做法
影響資本結構優(yōu)化的因素有外部影響因素和內(nèi)部影響因素。
（一）外部影響因素 1.國家的發(fā)達程度。不同發(fā)達程度的國家存在不同的資本結構。
與其他國家相比，發(fā)展中國家在資本形成、資本積累和資本結構的重整過程中存在著制約資本問題的以下障礙：一是經(jīng)濟發(fā)展狀況落后，人居收入水平低，資本流量形成的源頭枯萎。二是發(fā)展中國家儲蓄不足，金融機構不健全，金融市場不發(fā)達，難以將分散、零星的儲蓄有效地轉化為投資，進而形成資本。
而在發(fā)達國家，健全、良好、完備的金融組織機構、資本市場起著保障組織、匯集儲蓄，使其順利轉化為投資這樣一個十分重要的中介作用。 2.經(jīng)濟周期。
在市場經(jīng)濟條件下，任何國家的經(jīng)濟都處于復蘇、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環(huán)中。一般而言，在經(jīng)濟衰退、蕭條階段，由于整個經(jīng)濟不景氣，很多企業(yè)舉步維艱，財務狀況經(jīng)常陷入困難，甚至有可能惡化，因此，在此期間，企業(yè)應采取緊縮負債經(jīng)營的政策。
而經(jīng)濟繁榮、復蘇階段，經(jīng)濟形式向好，市場供求趨旺，多數(shù)企業(yè)銷售順暢，利潤水平不斷上升，因此企業(yè)應該適度增加負債，充分利用債權人的資金從事投資和經(jīng)營活動，以抓住發(fā)展機遇。同時，企業(yè)應該確保本身的償債能力，保證有一定的權益資本作后盾，合理確定債務結構，分散與均衡債務到期日，以免因債務到期日集中而加大企業(yè)的償債壓力。
3.企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度。宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)因所處行業(yè)不同，其負債水平不能一概而論。
一般情況下，如果企業(yè)所處行業(yè)的競爭長度較弱或處于壟斷地位，如通訊、自來水、煤氣、電力等行業(yè)，銷售順暢，利潤穩(wěn)定增長，破產(chǎn)風險很小甚至不存在，因此可適當提高負債水平。相反，如果企業(yè)所處行業(yè)競爭程度較高，投資風險較大，如家電、電子、化工等行業(yè)，其銷售完全是由市場決定的，利潤平均化趨勢是利潤處于被平均甚至降低的趨勢，因此，企業(yè)的負債水平應低一點，以獲得穩(wěn)定的財務狀況。
4.稅收機制。國家對企業(yè)籌資方面的稅收機制一定程度上影響了企業(yè)的籌資行為，使其對籌資方式做出有利于自身利益的選擇，從而調整了企業(yè)的資本結構。
根據(jù)我國稅法規(guī)定，企業(yè)債務的利息可以記入成本，從而沖減企業(yè)的利潤，進而減少企業(yè)所得稅，財務杠桿提高會應稅收擋板效應而提高企業(yè)的市場價值。因此，對有較高邊際稅率的企業(yè)應該更多地使用債務來獲得避稅收益，從而提高企業(yè)的價值。
5.利率變動趨勢。利率變動趨勢在一定程度上影響到企業(yè)的資本結構。
如果企業(yè)的財務管理人員認為利息率暫時較低，但在不久的將來有可能上升的話，企業(yè)便會發(fā)行大量的長期債券，從而使利率在若干年內(nèi)限制在較低的水平上。 （二）內(nèi)部影響因素 1.企業(yè)規(guī)模。
企業(yè)規(guī)模制約著公司的資本規(guī)模，也制約著企業(yè)的資本結構。一般而言，大企業(yè)傾向于多角化、縱向一體化或橫向一體化經(jīng)營。
多角化經(jīng)營戰(zhàn)略能使企業(yè)有效分散風險，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不易受財務狀況的影響，因而使企業(yè)面臨較低的破產(chǎn)成本，在一定程度上能夠承受較多的負債。縱向一體化經(jīng)營戰(zhàn)略能夠節(jié)約企業(yè)的交易成本，提高企業(yè)整體的經(jīng)營效益水平，即提高了企業(yè)的負債能力，同時提高了內(nèi)部融資的能力，因此對于實行縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，無法確定其規(guī)模與負債水平的關系。
對于實行橫向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，由于企業(yè)規(guī)模的擴張會提高產(chǎn)品的市場占有率，因此會帶來更高更穩(wěn)定的收益，所以，可以適當提高企業(yè)的負債水平。 2.資產(chǎn)結構。
1984年，邁爾斯和梅勒夫在分析了管理者與外部信息不對稱問題后認為，企業(yè)通過發(fā)行由抵押擔保的債務可以降低債權人由于信息不對稱帶來的信用風險，因此，在有形資產(chǎn)作擔保的情況下，債權人更愿意提供貸款，企業(yè)的有形資產(chǎn)越多，其擔保的價值越大，因而可以籌集更多的資金。對于固定資產(chǎn)和存貨等可抵押資產(chǎn)，其價值越大，企業(yè)可獲得的負債越多。
資產(chǎn)結構會以多種方式影響企業(yè)的資本結構。根據(jù)有關學者的研究，有以下結論：（1）擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金。
（2）擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)，更多地依賴流動負債來籌集資金。（3）資產(chǎn)適于進行抵押貸款的企業(yè)舉債較多，如房地產(chǎn)企業(yè)的抵押貸款就非常多。
（4）以技術開發(fā)為主的企業(yè)負債則很少。 3.企業(yè)獲利能力。
融資順序理論認為，企業(yè)融資的一般順序是先使用內(nèi)部融資，其次是債務融資，最后才是發(fā)行股票。如果企業(yè)的獲利能力較低，很難通過留存受益或其他權益性資本來籌集資金，只好通過負債籌資，這樣導致資本結構中負債比重加大；當企業(yè)具有較強的獲利能力時，就可以通過保留較多的盈余為未來的發(fā)展籌集資金，企業(yè)籌資的渠道和方式選擇的余地較大，既可以籌集到生產(chǎn)發(fā)展所需要的資金，又可能使綜合資本成本盡可能最低。
4.企業(yè)償債能力。通過流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、有形凈值債務率等財務指標的分析，評價企業(yè)的償債能力，同時還應考慮長期租賃、擔有責任、或有事項等因素對企業(yè)償債能力的影響。
如果企業(yè)的償債能力相當強，則可在資本結構中適當加大負債比率，以充分發(fā)揮財務杠桿的作用，增加企業(yè)的盈利能。
5.簡述如何調整資本結構
資本結構調整（recapitalization）是指修訂公司的資本結構。它是以不影響公司總體股本為前提重組公司的債務及股本組合。資本結構調整可能會牽涉到以股權利益交換負債義務的行為（這是目前一些極度缺乏現(xiàn)金的公司愈來愈常用的財務工具）。資本結構調整也可能牽涉到以某種債務形式的有價證券交換另一種債務形式有價證券，如將可轉換公司債（convertible debentures）轉換為債券（bond）。在某些情況下，以優(yōu)先股（preferred stock）與普通股份間的互換交易來進行資本結構調整是很合理的事。
1存量調整 （1）在債務資本過高時，將部分債務資本轉化為主權資本。 （2）在債務資本過高時，將長期債務收兌或是提前歸還，而籌集相應的主權資本額。 （3）在主權資本過高時，通過減資并增加相應的負債額來調整資本結構。
2增量調整 （1）在債務資本過高時，通過追加主權資本投資來改善資本結構。 （2）在債務資本過低時，通過追加負債籌資規(guī)模來提高負債籌資比重。 （3）在主權資本過低時，可通過籌措主權資本來擴大投資，提高主權資本比重。
3減量調整 （1）在主權資本過高時，通過減資來降低其比重。 （2）在債務資本過高時，利用稅后留存歸還債務，用以減少總資產(chǎn)，并相應減少債務比重。 總之，資本結構調整，是一項較復雜的財務決策，必須充分考慮影響資本結構的各種因素，將綜合資本成本最低的資本結構作為最優(yōu)資本結構，這種調整方法是較理想的方法，符合現(xiàn)代資本結構理論的客觀要求。
6.確定最佳資本結構有哪些主要方法
一、比較資本成本法
比較資本成本法（Comparison Method,WACC）。即通過比較不同的資本結構的加權平均資本成本，選擇其中加權平均資本成本最低資本結構的方法。
其程序包括：
1、擬定幾個籌資方案；
2、確定各方案的資本結構；
3、計算各方案的加權資本成本；
4、通過比較，選擇加權平均資本成本最低的結構為最佳資本結構。
企業(yè)資本結構決策，分為初次利用債務籌資和追加籌資兩種情況。前者稱為初始資本結構決策，后者稱為追加資本結構決策。比較資本成本法將資本成本的高低，作為選擇最佳資本結構的唯一標準，簡單實用，因而常常被采用。
二、無差異點分析法
無差異點分析法（EPS Analysis Method），也稱每股利潤分析法，它是利用稅后每股利潤無差異點分析來選擇和確定負債與權益間的比例或數(shù)量關系的方法。所謂稅后資本利潤率無差異點，是指兩種方式（即負債與權益）下稅后資本利潤率相等時的息稅前利潤點，也稱息稅前利潤平衡點或無差異點。
擴展資料：
結構選擇
當企業(yè)的各項財務指標處于安全范圍之內(nèi)，進而達到優(yōu)秀標準時，企業(yè)的資本結構就是次優(yōu)資本結構。根據(jù)資本結構影響因素的理論，企業(yè)的資本結構受企業(yè)各種財務指標的影響，這些指標包括償債能力指標、盈利能力指標、成長性指標等。
顯然，當企業(yè)的各種財務指標處于優(yōu)良狀況時，他們對資本結構會產(chǎn)生有益的影響，從而使當前的資本結構有利于企業(yè)價值最大化的實現(xiàn)。相反，如果企業(yè)中某些財務指標惡化時，資本結構肯定不是最優(yōu)的。
參考資料來源：百度百科—最佳資本結構
7.我國應如何調整國有經(jīng)濟的布局和結構
一是推動國有資本向關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域集中。合理收縮中央企業(yè)分布范圍，使國有資本集中投向特定產(chǎn)業(yè)鏈中市場機制難以發(fā)揮作用或需要重要控制的基礎產(chǎn)業(yè)、基礎服務、基礎設施、基礎原料、關鍵技術、關鍵工序等。
二是推動國有資本向具有競爭優(yōu)勢的行業(yè)和未來可能形成主導產(chǎn)業(yè)的領域集中。通過增量投入和存量調整相結合的辦法，加大對產(chǎn)業(yè)進入門檻高、國有經(jīng)濟控制力較強、市場發(fā)展前景廣闊的基礎性和支柱產(chǎn)業(yè)等領域的投入力度，重點發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè)，培育未來主導產(chǎn)業(yè)，形成能在國民經(jīng)濟發(fā)展中起先導和帶頭作用的高新技術產(chǎn)業(yè)群和骨干力量。
三是推動國有資本向具有較強國際競爭力的大公司大企業(yè)集團集中。圍繞加快培育和發(fā)展80-100家技術先進、結構合理、機制靈活、具有自主知識產(chǎn)權、有較強國際競爭力的大公司大企業(yè)集團，加快中央企業(yè)的重組和調整，在體現(xiàn)國家綜合國力的基礎性和支柱產(chǎn)業(yè)中擁有一批對行業(yè)發(fā)展有較強影響力的重要骨干企業(yè)。
四是推動國有資本向國有企業(yè)主業(yè)集中。積極推進中央企業(yè)之間、中央企業(yè)和其它企業(yè)、上下游企業(yè)之間存量資產(chǎn)的調整重組，優(yōu)化國有經(jīng)濟在企業(yè)間的分布。通過內(nèi)部整合和外部重組等措施減少企業(yè)管理層次，優(yōu)化國有經(jīng)濟在企業(yè)內(nèi)部的分布。
