央行金融穩(wěn)定局正在牽頭制定金控公司管理辦法

許久沒有消息的金融控股公司監(jiān)管辦法又有了最新進展。wuu

5月7日，有媒體報道稱，中國監(jiān)管機構(gòu)正在起草的金融控股公司管理細則，將首次要求金融控股公司必須獲得央行頒發(fā)的金融控股公司牌照，進行持牌經(jīng)營。wuu

券商中國記者從多位受訪對象了解到，目前央行金融穩(wěn)定局正在牽頭制定金控公司管理辦法，辦法將從設(shè)置市場準(zhǔn)入門檻、嚴(yán)格規(guī)范金控公司內(nèi)部子公司之間的關(guān)聯(lián)交易、強化資本真實性和充足性要求、規(guī)范公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、大股東與高管任職要求等方面明確相關(guān)規(guī)定。wuu

尤為值得注意的是，民營金控將是金控公司管理辦法的重點規(guī)范和監(jiān)管的對象。wuu

“今年的重點監(jiān)管就在民營金控。”有消息人士透露。毋庸置疑，對金融控股公司的全面監(jiān)管已板上釘釘，相關(guān)政策辦法正處研究制定階段，進展順利的話今年有望落地實施。wuu

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管理辦法出臺時間不會拖太久wuu

監(jiān)管層之所以會下定決心要對金控公司出臺專門的監(jiān)管辦法實施監(jiān)管，主要是因為當(dāng)前金控公司所存在的一些亂象問題突出，不得不“下手”管控；另一方面，過去幾年監(jiān)管空白下，金控公司迅速發(fā)展壯大，龐大的體量和規(guī)模也日益成為系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)，必須納入監(jiān)管范圍內(nèi)。wuu

有央行人士對券商中國記者表示，金控公司的盲目擴張和發(fā)展極大地增加了我國的系統(tǒng)性金融風(fēng)險，急需通過立法規(guī)范其發(fā)展和強化監(jiān)管。但立法的過程會比較漫長，而對金控公司實施監(jiān)管又迫在眉睫，所以在這種情況下，先通過監(jiān)管部門出臺部門規(guī)章的方式，對金控公司實施依法合規(guī)監(jiān)管，就成為了權(quán)宜之計。wuu

“從部門規(guī)章的出臺流程看，監(jiān)管部門擬定完細則后，可能會對外公開征求意見，但由于金控公司管理辦法出臺的急迫性，預(yù)計意見征求期不會太長。監(jiān)管部門根據(jù)收到的社會意見進行修訂后，再需報國務(wù)院批準(zhǔn)，獲批后就可以正式發(fā)布實施。”該央行人士稱。wuu

綜合多方觀點看，助長資金脫實向虛、虛假注資或循環(huán)注資、過度舉債、公司治理不健全、濫用大股東權(quán)利等是問題金控公司的“通病”。wuu

中國進出口銀行董事長胡曉煉曾表示，風(fēng)險較大的金控集團存在一些明顯的特點：wuu

一是金融機構(gòu)的杠桿率較高，在資產(chǎn)擴張的過程中大量甚至是無節(jié)制地舉債；wuu

二是法人治理不健全；wuu

三是經(jīng)營過程中出現(xiàn)異化，保險公司做成資產(chǎn)投資公司，實業(yè)做成金融公司；wuu

四是這些機構(gòu)通常體量較大，出現(xiàn)風(fēng)險的話影響范圍大，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。wuu

此外，一央行內(nèi)部人士對券商中國記者表示，由于金控公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域多元、資產(chǎn)規(guī)模龐大、組織架構(gòu)復(fù)雜，實際上已成為系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)。wuu

這些將是監(jiān)管細則的重點wuu

盡管相關(guān)監(jiān)管細則仍在擬定中，尚未最終確定，但金控管理辦法的監(jiān)管大方向是較為明確的。wuu

前央行行長周小川在今年“兩會”期間就表示，對于金控公司的監(jiān)管將有三方面?zhèn)戎攸c：wuu

一是強調(diào)資本的真實性、充足性和資本質(zhì)量。他表示，金融是高風(fēng)險行業(yè)，因此就要有足夠的資本來吸收風(fēng)險。目前一些金融控股公司的資本并不真實完整，社會上存在著虛假注資、循環(huán)注資的問題。wuu

二是要強調(diào)股權(quán)結(jié)構(gòu)的透明度。金融控股公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、實際控制人的狀態(tài)應(yīng)足夠透明，否則會出現(xiàn)違規(guī)操作。wuu

三是加強對關(guān)聯(lián)交易的管理。金融控股集團內(nèi)部的金融機構(gòu)之間，或是金控集團的實體企業(yè)以及海外企業(yè)之間都可能存在關(guān)聯(lián)交易，要強化關(guān)聯(lián)交易的管理，在金融機構(gòu)和控股公司之間，以及和其他實體企業(yè)之間建立防火墻制度。wuu

參照對其他類金融機構(gòu)的監(jiān)管辦法，不少分析人士認為，監(jiān)管細則的內(nèi)容至少應(yīng)包含：wuu

1、對金融控股公司進行市場準(zhǔn)入審批；wuu

2、股東、資金來源審查；對金融控股公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職資格進行核準(zhǔn)；wuu

3、對金融控股公司進行現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管；wuu

4、對違法違規(guī)行為進行行政處罰等監(jiān)管內(nèi)容等。wuu

另一接近央行人士對券商中國記者分析稱，金控公司管理辦法的監(jiān)管重點預(yù)計會主要體現(xiàn)在以下四方面：wuu

一是要求持牌經(jīng)營，對于控股兩家或兩家以上不同類型金融機構(gòu)的法人主體實施準(zhǔn)入審批。wuu

二是設(shè)置具體的資本充足要求，并根據(jù)穿透原則，強調(diào)金控公司資本的真實完整。wuu

“盡管不同類型金融機構(gòu)（如銀行、保險）對資本的要求是不同的，但預(yù)計對金控公司的資本充足要求會依據(jù)現(xiàn)有的金融監(jiān)管要求，根據(jù)所控股機構(gòu)的類型設(shè)定不同要求。”該接近央行人士稱。wuu

三是設(shè)置“防火墻”，規(guī)范金控公司內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易。wuu

“這一條是重中之重，對于內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易的約束和規(guī)范，可能不僅會從關(guān)聯(lián)交易的資金規(guī)模上設(shè)置’紅線’，還會對金控公司內(nèi)部不同業(yè)務(wù)之間的跨界合作、資金的相互使用等方面都設(shè)定明確而嚴(yán)格的監(jiān)管要求”。wuu

四是大股東的資產(chǎn)狀況，尤其是涉及到實體企業(yè)發(fā)起設(shè)立金控公司時，預(yù)計會對實業(yè)的經(jīng)營狀況提出明確且嚴(yán)格的準(zhǔn)入要求。wuu

此外，據(jù)媒體報道，為實現(xiàn)穿透監(jiān)管，管理細則還將要求金控公司控制下屬子公司的層級，集團架構(gòu)不能過于復(fù)雜。wuu

民營金控是重點監(jiān)管目標(biāo)wuu

上述是分析管理辦法的重點監(jiān)管細則，但實際上，在被監(jiān)管對象上，下一步監(jiān)管部門也會有所側(cè)重，那就是民營金控。wuu

近年來，隨著金融創(chuàng)新步伐的不斷加快和混業(yè)經(jīng)營的逐步發(fā)展，實踐中我國已形成多種形式的金控公司。據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，目前幾大金控陣營包括：央企金控、地方金控、民營金控、集團金控、互聯(lián)網(wǎng)金控等。wuu

央企金控的體量龐大，又可以進一步分為：金融央企金控、產(chǎn)業(yè)央企金控。有數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，有近70家中央企業(yè)擁有各類金融子公司共150多家，有28家民營企業(yè)持有5家以上金融機構(gòu)的股權(quán)。wuu

繼中信、光大金控集團后，目前我國已經(jīng)形成了數(shù)十家大型金融控股集團，央企產(chǎn)業(yè)資本的招商局、中石油和國家電網(wǎng)等；銀行系的工農(nóng)中建交；四大資產(chǎn)管理公司華融、信達、東方、長城。這些央企控股的大型金控集團通常資產(chǎn)龐大，掌握著核心產(chǎn)業(yè)和資源，金融牌照已基本囊括齊全。wuu

除了格局穩(wěn)固的央企金控平臺之外，目前不僅省級政府多數(shù)參與，甚至地區(qū)一級的政府也在整合當(dāng)?shù)氐洚?dāng)行、擔(dān)保、小貸等金融資產(chǎn)，進行自身金控布局，這些地方金控大多為地方國有獨資或控股企業(yè)。wuu

然而，過去幾年，在金控公司領(lǐng)域內(nèi)，有一支力量異軍突起——民營資本。民營資本由于束縛相對較少，快速跑馬圈地，大干快上金融版圖，一些民營金控例如泛海系、復(fù)星系、萬向系等，他們均控股了核心金融企業(yè)，金融牌照已比較齊全。例如，泛海系、復(fù)星系已經(jīng)基本實現(xiàn)了“實業(yè)+金融”的雙輪驅(qū)動。wuu

央行行長易綱3月底就在公共場合直言，少數(shù)野蠻生長的金融控股集團存在著較大風(fēng)險，抽逃資本、循環(huán)注資、虛假注資，以及通過不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易進行利益輸送等問題比較突出，帶來跨機構(gòu)、跨市場、跨業(yè)態(tài)的傳染風(fēng)險。wuu

而易綱口中所說的“少數(shù)野蠻生長的金控公司”，主要是指部分民營系非金融企業(yè)發(fā)起設(shè)立的金控公司，在過去幾年的快速擴張所積累的風(fēng)險日漸突出。wuu

可以預(yù)計，未來出臺的金控公司監(jiān)管辦法，或?qū)⒆プ栴}突出金融控股公司分類施策；監(jiān)管的重點對象，就將落腳在非金融企業(yè)（尤其是部分民營系）發(fā)起設(shè)立的金控公司。wuu

全國政協(xié)委員、央行上海分行行長金鵬輝“兩會”期間就建議，鑒于目前中國各類主體投資金融業(yè)數(shù)量繁多，可按照抓大放小原則，從系統(tǒng)重要性角度考慮，將規(guī)模較大、風(fēng)險外溢程度較高的機構(gòu)納入監(jiān)管范疇：wuu

一是目前商業(yè)銀行主導(dǎo)的金控公司已被納入監(jiān)管，有關(guān)銀行并表處理的監(jiān)管規(guī)定已經(jīng)實施運行，風(fēng)險隱患相對較小，其監(jiān)管重點主要是銀行與非銀行子公司的業(yè)務(wù)合作；wuu

二是對于保險系金融控股公司、地方政府主導(dǎo)的金融控股公司、民營控股金融集團、互聯(lián)網(wǎng)金融集團等，應(yīng)予以重點關(guān)注和監(jiān)管。wuu