據(jù)香港東方日?qǐng)?bào),鑒于孖展借貸規(guī)模驟增及抵押品質(zhì)量下降,香港證監(jiān)會(huì)正與業(yè)界討論改善措施,初步考慮對(duì)每家券商的股票融資額(香港稱為孖展)進(jìn)行封頂。PEe
談及具體細(xì)節(jié),報(bào)道稱,香港證監(jiān)會(huì)考慮要求券商必須按照其資本或財(cái)務(wù)狀況等指標(biāo)設(shè)定孖展借貸上限。PEe
彭博社4月底曾報(bào)道稱,香港證監(jiān)會(huì)正就保證金貸款(同為孖展)迅速增加所帶來的風(fēng)險(xiǎn)問題向券商進(jìn)行咨詢。目前,證監(jiān)會(huì)仍在聽取業(yè)界意見階段,尚未有定論。PEe
上述報(bào)道援引市場(chǎng)人士稱,近年中資券商的股票融資規(guī)模迅速增長(zhǎng),估計(jì)香港證監(jiān)會(huì)此舉是配合內(nèi)地強(qiáng)調(diào)金融安全。PEe
潛在拋壓?PEe
談及潛在的市場(chǎng)影響,東方日?qǐng)?bào)引述市場(chǎng)人士表示,中資券商風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)欠缺,市場(chǎng)傳言目前中資持有的孖展借貸抵押品如果進(jìn)入市場(chǎng),按照當(dāng)前日均約1000億港元的成交量計(jì)算,市場(chǎng)未必能承受如此龐大的貨量,屆時(shí)或造成嚴(yán)重沽售壓力。PEe
孖展狂增引擔(dān)憂PEe
華爾街見聞此前稱,香港證監(jiān)會(huì)副執(zhí)行總裁梁鳳儀指出,截至去年底,券商保證金融資額高達(dá)2060億港元(約合263億美元),較11年前的2006年翻了9倍。PEe
當(dāng)時(shí)梁鳳儀還稱,由于融資的許多公司流動(dòng)性不足,券商需要一段時(shí)間才能收回資金以防清算,證監(jiān)會(huì)擔(dān)心這樣的貸款將帶來風(fēng)險(xiǎn)。PEe
香港《明報(bào)》報(bào)道稱,去年6月,有16只股單日跌幅超過50%,近10家券商過剩資本減少超過40%。梁鳳儀認(rèn)為,盡管這仍符合監(jiān)管要求,但也反映出流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越來越大。PEe
梁鳳儀表示,若公司缺乏流動(dòng)性,在強(qiáng)制清算的情況下,清算過程或需幾個(gè)月甚至幾年時(shí)間才能完成。如此一來,券商面臨的風(fēng)險(xiǎn)可謂不小。PEe
同時(shí),保證金抵押品的質(zhì)量有所下降,引發(fā)監(jiān)管層對(duì)于集中風(fēng)險(xiǎn)增加的憂慮。以規(guī)模計(jì)算,去年初20%的保證金借貸之中,有三成是股東以單一股票作為質(zhì)押而借來的,而在2016年,這一比例僅有11%。PEe
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